2009年二季度以來，經(jīng)濟界有人對通貨膨脹的預(yù)期越來越強，給現(xiàn)實經(jīng)濟生活帶來一些負(fù)面影響。我贊成在宏觀管理中加強通脹預(yù)期管理，但不贊成把這種預(yù)期的調(diào)子唱高，因為過度通脹預(yù)期既缺少現(xiàn)實依據(jù)，又有可能把人們的思想搞亂，從而影響經(jīng)濟的發(fā)展，甚至可能形成“預(yù)期通脹”。

一、形成當(dāng)前通脹預(yù)期的主要原因

從客觀上說，形成當(dāng)前通脹預(yù)期的主要原因是新增貸款過量。2009年上半年，金融機構(gòu)新增貸款7萬余億，大大超過了年計劃發(fā)行5萬億的規(guī)模。按照貨幣主義觀點，貨幣多了就一定要形成通脹。貨幣主義的創(chuàng)始人米爾頓·弗里德曼認(rèn)為，貨幣供應(yīng)量的變動是物價水平和經(jīng)濟活動變動的決定因素。根據(jù)貨幣主義理論，有人研究了中國的狹義貨幣供應(yīng)量M1和廣義貨幣供應(yīng)量M2與居民消費價格指數(shù)CPI的關(guān)系，得出的結(jié)論是：CPI滯后M1有6個月左右，滯后M2有10—12個月，因此預(yù)期在2009年下半年或2010年上半年一定會出現(xiàn)嚴(yán)重通脹。然而，現(xiàn)實往往并非如此。我國在2009年下半年并沒有出現(xiàn)嚴(yán)重通脹。我認(rèn)為，2010年內(nèi)CPI也不大可能高于5%。

事實上，在缺乏財富影響效應(yīng)的條件下，貨幣主義者無法解釋貨幣供應(yīng)量變動如何直接影響居民收入水平變動，從而影響消費需求變動的原因。也就是說，“通脹歸根到底是一種貨幣現(xiàn)象”的命題，根本無法得到嚴(yán)格的證明。我國歷史上出現(xiàn)的嚴(yán)重通脹一般都與居民收入水平變動有關(guān)，居民收入增長過快，引起消費需求過旺，物價上漲。但據(jù)有關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，在2009年，我國超常的貨幣供應(yīng)量并沒有帶來農(nóng)村居民現(xiàn)金收入、城鎮(zhèn)居民可支配收入的超常增長，因而不會引發(fā)通貨膨脹。貨幣供應(yīng)量的變動與居民收入水平變動不存在緊密關(guān)系。當(dāng)前，我們面臨的主要問題是廣大低收入群眾增收困難，部分行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩。因此，沒有理由過度預(yù)期通脹。

二、通脹預(yù)期過度的負(fù)面影響

通脹預(yù)期過度，會對經(jīng)濟社會造成許多負(fù)面影響。首先，通脹預(yù)期過度會沖擊資本市場。我國銀行存款余額高達(dá)50萬億元，社會資金十分充足。在過度通脹預(yù)期下，人們擔(dān)心錢不再值錢，恐慌性地把錢投向資本市場，引起股市、房市劇烈波動，資本市場出現(xiàn)混亂。我們現(xiàn)在沒有金融危機，只有經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡。調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不能一蹴而就，困難很多，如果再把資本市場搞亂，那將是災(zāi)難性的影響。其次，通脹預(yù)期過度會擾亂民心。由于我國正處在工業(yè)化、城鎮(zhèn)化的快速推進期，城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的消除還需假以時日，居民收入差距很難在短時間內(nèi)縮小以至消除，如果再加上過度的通脹預(yù)期，無疑會加大低收入群眾的心理壓力，不利于社會的和諧與穩(wěn)定。再次，通脹預(yù)期過度有可能引發(fā)“預(yù)期通脹”。我國農(nóng)產(chǎn)品和資源產(chǎn)品價格長期偏低，在調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)過程中，這些產(chǎn)品價格會合理上漲。如果通脹預(yù)期過度，農(nóng)產(chǎn)品、食品和資源產(chǎn)品價格的合理上漲也會被人們誤認(rèn)為是通脹。又因為我國居民儲蓄存款余額大，如果通脹預(yù)期過度，人們會非理性地動用儲蓄，增加消費，引起消費需求過旺，形成“預(yù)期通脹”。

三、通脹界定及其宏觀管理的數(shù)量目標(biāo)

在經(jīng)濟學(xué)中，雖然通脹是一個極其重要的研究領(lǐng)域，但是對它的定義、測度指標(biāo)和數(shù)量范圍，還沒有明確而統(tǒng)一的解釋。在西方，通常認(rèn)為，通脹是指“一般物價水平的一貫的和可以覺察到的增長”（愛德華·夏皮羅《宏觀經(jīng)濟分析》第609頁，中國社會科學(xué)出版社1985年版）。對于這一解釋，我們需要強調(diào)：通脹不等同于部分物價調(diào)整，更不等同于資本價格變動。世界各國幾乎都是用居民消費價格指數(shù)（CPI）測度通脹水平，測度的最優(yōu)目標(biāo)也不是CPI趨近零，更不是越低越好。正如美國克林頓時代的財長薩默斯所說：“最優(yōu)通貨膨脹率肯定是正的，或許高達(dá)2%或3%。”我贊成在宏觀管理中加強通脹預(yù)期管理，但是必須有明確的數(shù)量目標(biāo)。在中國經(jīng)濟保持9%以上增長速度的情況下，CPI的調(diào)控目標(biāo)應(yīng)該定在3%—5%的范圍內(nèi)，不能低于3%，也不能高于5%。低于3%，經(jīng)濟就沒有活力，企業(yè)家會因為產(chǎn)品價格低而不愿意增加投資擴大再生產(chǎn)，消費者也會因為預(yù)期物價進一步下降而不擴大消費。當(dāng)然，通脹率高于5%，超過了居民的承受能力，也不利于經(jīng)濟和社會發(fā)展。對于CPI，我主張通過宏觀管理保證不低于3%、不超過5%。

四、對策建議

根據(jù)以上分析，我認(rèn)為在當(dāng)前的宏觀調(diào)控中，我國既不應(yīng)過分強調(diào)貨幣供應(yīng)量目標(biāo)，也不應(yīng)過分追求低通脹率目標(biāo)，而應(yīng)當(dāng)追求“組合式目標(biāo)”。為了促進經(jīng)濟又好又快發(fā)展，我們應(yīng)當(dāng)立足于擴大內(nèi)需，做好以下三方面的工作。

一是盡快研究和確定各地最低工資標(biāo)準(zhǔn)，改善收入分配結(jié)構(gòu)。各地消費水平不同，最低工資標(biāo)準(zhǔn)也不應(yīng)當(dāng)一樣，各地政府應(yīng)根據(jù)本地實際，制定并認(rèn)真執(zhí)行本地最低工資標(biāo)準(zhǔn)。為此，必須加大執(zhí)法力度。凡屬低于最低工資標(biāo)準(zhǔn)用人的行為，應(yīng)視為違法，必須嚴(yán)厲處罰、堅決糾正。只有這樣，低收入群眾的收入才有可能逐步提高，國民收入中勞動者報酬占比才有可能逐步改善。

二是切實保護農(nóng)產(chǎn)品價格，加大財政對農(nóng)業(yè)的扶持力度。現(xiàn)在，我國農(nóng)民收入水平盡管有較大增長，但是與城市相比，收入差距還在擴大。農(nóng)村居民收入低，不但內(nèi)需不可能真正調(diào)動起來，也無法全面建設(shè)小康社會。解決農(nóng)村居民收入低的問題，一靠提高和保護農(nóng)產(chǎn)品的價格，二靠加快城鎮(zhèn)化進程，三靠財政對農(nóng)村的轉(zhuǎn)移支付，加大政府對農(nóng)業(yè)和農(nóng)民的支持力度。

三是進一步加大社會保障力度，研究解決勞動密集型企業(yè)的社會保障繳款措施。社會保障是對社會成員在生、老、病、死、傷殘、失業(yè)、災(zāi)害等情況下予以物質(zhì)保障的各種措施的總稱。我們必須加大社會保障強度和覆蓋面，不能將困難和問題轉(zhuǎn)移到下一代。我國現(xiàn)行社會保障繳款采用的是用人單位和勞動者分擔(dān)的辦法。但是，勞動密集型企業(yè)一般利潤低，勞動者工資水平也低，社會保障繳款困難比較大。為了減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，提高勞動者收入水平，增加非農(nóng)就業(yè)崗位，加快城鎮(zhèn)化進程和擴大非農(nóng)就業(yè)比率，我們應(yīng)當(dāng)研究對于一些企業(yè)的社會保障全部或部分實行由政府財政繳款的辦法。只有這樣，中小企業(yè)、勞動密集型企業(yè)才有可能真正發(fā)展起來，這也是調(diào)節(jié)收入分配結(jié)構(gòu)，加快城鎮(zhèn)化進程的有效辦法，是擴大內(nèi)需的重要措施。